Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии в данной новости.
Категория: Рефераты
Содержание
Задание 1 3
Задание 2 21
Задание 3 24
Список литературы 33
Задание 1
1. На основе имеющихся данных баланса необходимо провести анализ финансового состояния предприятия.
2. Выявить основные проблемы финансово-хозяйственной деятельности и предложить политику их решения в краткосрочном периоде (разработать основные элементы краткосрочной финансовой политики).
Предприятие выполняет техническое обслуживание оборудования объектов электроэнергетики, ремонт, монтаж и наладку технологического оборудования электростанций промышленных предприятий.
Основными видами производственной деятельности предприятия являются:
- выполнение капитальных и средних ремонтов основного и вспомогательного оборудования по всей номенклатуре работ на тепловых электростанций, ГЭС, тепловых и электрических сетях;
- заводской ремонт электродвигателей, трансформаторов, насосов, редукторов, вентиляторов, трубопроводной арматуры и другого оборудования для предприятий энергосистемы;
- изготовление запасных частей, деталей и сборочных единиц паровых и водогрейных котлов, трубопроводов, сосудов, работающих под давлением, грузоподъемных лифтов, кранов, оборудования газового хозяйства, другого нестандартного оборудования;
- реконструкция оборудования и техническое перевооружение предприятий энергосистемы;
- проведение работ по монтажу основного и вспомогательного оборудования электростанций, включая и монтаж подземных сооружений;
- восстановление изношенных деталей с одновременным улучшением их эксплуатационных свойств на основе применения новых технологических процессов;
- проведение непредвиденных (аварийных) работ на предприятий энергосистемы;
- проведение сервисного обслуживания технологического оборудования по всей номенклатуре работ на тепловых электростанций;
- разработка технологической документации на выполняемые работы;
- проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, производство товаров народного потребления, выполнение работ и оказание услуг юридическим и физическим лицам;
- осуществление других, не запрещенных законодательством РФ видов деятельности. Баланс предприятия представлен в табл. 1.
Таблица 1 – Баланс предприятия, тыс. руб.
Показатели Код строки баланса Абсолютные величины
На 01.01.2004 г На 01.07.2005
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства 120 24149 44963
Незавершенное производство 130 317 43
Долгосрочные финансовые вложения 140 0 6759
Отложенные налоговые активы 145 43 360
Итого по разделу I 190 54509 52125
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 4868 23775
Налог на добавленную стоимость 220 58 8396
Дебиторская задолженность 240 84661 225589
Краткосрочные финансовые вложения 250 0 0
Денежные средства 260 54 724
Итого по разделу II 290 89641 258484
БАЛАНС 300 144150 310609
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 100000 57259
Резервный капитал 430 427 575
Нераспределенная прибыль 470 8155 18577
Итого по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые обязательства 515 0 159
Итого по разделу IV 590 0 159
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность 620 35569 234039
Итого по разделу V 690 35568 234039
БАЛАНС 700 144150 310609
Отчет о прибылях и убытках предприятия представлен в табл. 2.
Таблица 2 – Отчет о прибылях и убытках
Показатели Код строки Абсолютные величины
На 01.01.2004 г На 01.07.2005
1 2 3 4
Выручка от реализации 10 277062 529434
Себестоимость работ 20 276928 518294
Прибыль от продаж 50 134 11140
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 134 11140
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 150 16 1337
Чистая прибыль (убыток) 190 118 9803
На первом этапе анализа финансового состояния предприятия проведем предварительный обзор баланса (табл. 3).
В табл. 3 приведена группировка статей актива баланса. Данные табл. 3 показывают, что в 2005 г. стоимость имущества предприятия возросла на 15,48 % и составила 310609 тыс.руб. В процессе анализа активов предприятие в первую очередь следует изучить изменения в их структуре и состава, дать им оценку.
Из табл. 3 видно, что за рассматриваемый период структура активов предприятия изменилась несущественно. Структура имущества предприятия характеризуется наибольшим удельным весом в его составе текущих активах (62,18 % - 2004 г.; 83,22 % - 2005 г.). Увеличение доли оборотных активов в 2005 г. на 21,0 % было полностью обеспечено ростом привлеченных средств.
Таблица 3 - Аналитическая группировка статей актива баланса
Актив баланса На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения ± Темп роста, %
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
1. Имущество, всего 144150 100 310609 100 166459 - 115,48
1. 1. Внеоборотные активы 54509 37,81 52125 16,78 -2384 -21,0 95,62
Продолжение табл. 3
1. 2. Оборотные активы 89641 62,18 258484 83,22 168843 21,04 288,35
1. 2. 1. Запасы, включая НДС 4926 3,41 32171 10,36 27245 6,95 653,08
1. 2. 2. Дебиторская задолженность 84661 58,73 225589 72,63 140928 13,9 266,46
1. 2. 3. Денежные средства 54 0,037 724 0,23 670 0,193 1340,74
Рост текущих активов вызван главным образом ростом товарных запасов, доля которых в составе имущества предприятия составила 10,36 % (в 2005 г.), что на 6,95 % больше показателя прошлого года.
Стоит также отметить, что существенно за анализируемый период увеличились оборотные активы (в 6,53 раз), дебиторская задолженность (в 2,66 раза), денежные средства (в 13,4 раза). Однако в структуре активов доля денежных средств очень мала (всего 0,23 % в 2005 году).
Основное состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Аналитическая группировка статей пассива баланса, представленная в табл. 4, показывает, что структура источников имущества предприятия за 2005 году существенно изменилась: если в 2004 году в структуре имущества преобладал собственный капитал (60,41 %), то в 2005 г. его доля снизилась до 14,03 % и существенно увеличилась доля заемных средств (с 39,59 до 85,97 %).
Интересно проанализировать соотношения собственных и заемных средств или соотношения собственных средств к итогу баланса. Нормальным значением соотношения собственных средств к итогу баланса (коэффициента независимости) с точки зрения кредиторов предприятия считается уровень 50 % и более. В данном случае по состоянию на 01.07.2005 отношение собственных средств к заемным средствам составило 14,03 % к 85,97 %, что, безусловно, можно читать негативным явлением для предприятия.
Таблица 4 - Аналитическая группировка статей пассива баланса
Пассив баланса На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения ± Темп роста, %
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
1. Источники, всего 179720 100,0 544648 100,0 364928 - 303,05
1. 1. Собственный капитал 108582 60,41 76411 14,03 -32171 -46,38 70,37
1. 2. Заемный капитал 71138 39,59 468237 85,97 397099 46,38 658,21
1. 2.1. Долгосроч.об. 0 0 159 0,0 159 0,0 159
1. 2.2. Краткоср.об. 35569 19,79 234039 44,62 198470 24,83 657,98
1. 2. 3. Кредиторская задолженность 35569 19,79 234039 44,62 198470 24,83 657,98
Снижение коэффициента независимости предприятия в рассматриваемом периоде свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия. После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период проведем оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. В табл. 5 приводятся данные для анализа финансового состояния предприятия.
Таблица 5 - Информация для анализа финансового состояния предприятия, тыс. руб.
Показатели На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонение (+, -)
1. Собственные оборотные средства 108582 76411 -32171
2. Долгосрочные заемные источники 0 159 +159
3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДОС) 108582 76570 -32012
4. Краткосрочные кредиты, займы 35569 234039 +198470
5. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС) 144151 310609 166458
6. Общая величина запасов (З) 4926 32171 27245
7. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (Ф1) 103656 44240 -59416
8. Излишек (+), недостаток (-) собственных долгосрочных запасных источников (Ф2) 103656 44399 -59257
9. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников (Ф3) 139225 278438 139213
Финансовое состояние анализируемого предприятия характеризуется как достаточно устойчивое, поскольку каждый из трех показателей Ф1, Ф2, Ф3 больше нуля.
Однако в динамике выявляется, что предприятие снижает излишек собственных оборотных средств (за анализируемый период наблюдается снижение на 59416 тыс. руб.), излишек собственных долгосрочных запасных источников (выявлено снижение на 59257 тыс. руб.), а также снижение излишка общей величины основных источников (снижение составило 139213 тыс. руб.). Если данная тенденция сохранится, то в будущем предприятие может начать испытывать финансовые затруднения. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения (табл. 6).
Таблица 6 – Показатели ликвидности баланса
Абсолютно
ликвидный баланс [1] Соотношение активов и пассивов баланса предприятия
На 01.01.2004 г На 01.07.2005
А1П1;
А2 П2;
А3 П3;
А4 П4. А1П1;
А2> П2;
А3 П3;
А4 П4. А1 П1;
А2 П2;
А3 П3;
А4 > П4.
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260.
На 01.01.2004 г А1 = 0+54 = 54 На 01.07.2005 А1 = 0+724 = 724
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270.
На 01.01.2004 г А2 = 84661 На 01.07.2005 А2 = 225589
А3 – медленно реализуемые активы – запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения». А3 = с.210 +с.220+с.140.
На 01.01.2004 г А3 =4868+58 = 4926
На 01.07.2005 А3 = 23775+8396 = 32171
А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 – с.140.
На 01.01.2004 г А4 =54509 На 01.07.2005 А4 = 52125-6759 = 45366
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620.
На 01.01.2004 г П1 =35569 На 01.07.2005 П1 = 234039
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства. П2 = с.610 + с.660.
На 01.01.2004 г П2 = 0 На 01.07.2005 П2 = 0
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 = с.590.
На 01.01.2004 г П3 = 0 На 01.07.2005 П3 = 159
П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.
На 01.01.2004 г П4 = 0 На 01.07.2005 П4 = 0
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса анализируемого предприятия как недостаточную. Представляет интерес анализ платежеспособности фирмы, проведенный при помощи коэффициентов платежеспособности (ликвидности) (табл. 7).
Таблица 7 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
Наименование пока¬зателя Способ расчёта Норма [3, c. 77] Пояснения На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
Общий показатель ликвидности
l Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации 1,23 0,52 -0,7
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,20,7 Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может ре¬ально погасить в ближайшее время за счёт денежных средств. 0,0015 0,0031 +0,0016
Промежуточный коэффициент покрытия
0,7 Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами. 2,38 0,97 -1,41
Общий текущий коэффициент покрытия
2 Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных обо¬ротных средств. 2,52 1,07 -1,45
Коэффициент теку¬щей ликвидности
2 Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами. 2,52 1,10 -1,41
Коэффициент обеспеченности собст¬венными оборотными средствами
0,1 Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необ¬ходимых для его финансовой устойчиво¬сти. -0,6 -0,2 +0,4
Коэффициент восстановления платежеспособности.
l Характеризует возможность предпри¬ятия восстановить свою платежеспособ¬ность через 6 месяцев. Он рассчитывает¬ся в случае, если хотя бы один из коэф¬фициентов L4 или L5 принимает значе¬ние меньше критического. - 0,18 +0,18
Данные табл. 7. подтверждают сложившуюся негативную динамику финансового положения предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,0016 и составил 0,0031 (на 1.07.2005). То есть предприятие в ближайшее время имеет возможность выполнить только на 0,0031 % своих практических обязательств.
В 2005 году коэффициент текущей ликвидности составляет 1,07, что на 1,45 пунктов ниже значения прошлого года. Значение коэффициента меньше рекомендуемого значения, что свидетельствует о нехватке свободных денежных средств и ухудшении финансового положения фирмы.
Так как значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности ≤ 1, то у предприятия возникает реальная возможность в следующие 6 месяцев утратить платежеспособность.
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности.
Данные табл. 8 позволяют составить аналитическое заключение об эффективности деятельности предприятия.
В целом по предприятию наблюдается улучшение в использовании его имущества. Если в 2004 г. предприятие сработало с прибылью в размере 134,0 тыс. руб. по итогам 2005 года, то в отчетном периоде величина балансовой прибыли составила 11140 тыс. руб. С каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в отчетном году получило прибыли на 3,49 коп. больше, чем в предыдущем году.
Наблюдается положительная тенденция повышение эффективности использования оборотных средств: вместо 0,15 коп. прибыли, получаемой с рубля текущих активов в прошлом периоде, отдача с каждого рубля средств, вложенных в оборотные активы, в отчетном году составила 4,31коп.
На 14,44 % увеличилась в отчетном году рентабельность собственного капитала. Поскольку в анализируемом периоде предприятия пользовалось краткосрочными займами, представляет интерес сложившаяся динамика показателя рентабельности заемного капитала.
Таблица 8 - Данные для анализа показателей рентабельности
Показатели На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
1. Общая величина имущества (валюта баланса), тыс. руб. 144150 310609 166459
2. Источники собственных средств, тыс. руб. 108582 76411 -32171
3. Краткосрочные обязательства, тыс. руб. 35569 234039 198470
4. Текущие активы, тыс. руб. 89641 258484 168843
5. Выручка от реализации, тыс. руб. 277062 529434 252372
6. Полные затраты, тыс. руб. 276928 519294 242366
7. Балансовая прибыль, тыс. руб. 134 11140 11006
8. Рентабельность активов предприятия, % (с.7 / с.1.* 100) 0,09 3,58 3,49
9. Рентабельность собственного капитала, % (с.7 / с.2.* 100) 0,12 14,58 14,46
10. Рентабельность привлеченного капитала, % (с.7 / с.3.* 100) 0,38 4,76 4,38
11. Рентабельность текущих активов предприятия, % (с.7 / с.4.* 100) 0,15 4,31 4,16
12. Рентабельность продукции, % (с.7 / с.5.* 100) 0,048 2,10 2,06
13. Рентабельность затрат предприятия, % (с.7 / с.6.* 100) 0,048 2,14 2,09
Эффективность использования привлеченных средств, в рассматриваемом периоде увеличивается; 2005 г. рентабельность инвестиций составила на 4,38 % больше, чем показатель прошлого года.
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На них оказывают влияние показатели эффективности управления и показатели оценки деловой активности.
Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции, которая может быть представлена в виде формулы [5, c. 70]:
Ра = Оа * Р , %
где Ра – рентабельность активов, %;
Оа – оборачиваемость активов, об;
Р – рентабельность реализованной продукции, %
Данная формула имеет вид [4, c. 120]:
П / Ас = В / Ас * П / В, %
где П – валовая прибыль, тыс. руб.;
Ас – совокупные активы, текущие активы, тыс. руб.;
В – выручка от реализации, тыс. руб.
Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств, и от того, какова доля чистой прибыли в выручке от реализации.
В общем случае, оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов.
Предприятию для получения валовой прибыли в размере 11140 тыс. руб. при величине выручки от реализации 529434 тыс. руб. задействовало в 2005 г. текущих активов в размере 258484 тыс. руб. (см. табл.8.). Следовательно, как показывают данные табл. 9, в отчетном году рентабельность текущих активов составила:
Ра = 2,10 * 2,05 = 4,31 (%)
Аналогично, для предыдущего года:
Ра = 0,048 * 3,125 = 0,15(%)
Если бы на предприятии не изменилось состояние себестоимости и прибыли (рентабельность продукции осталась бы на уровне предыдущего года), рентабельность текущих активов в условиях сложившейся оборачиваемости составила бы 2,05 * 0,048 = 0,098 (%). Таким образом, в сравнении с прошлым годом из-за ускорения оборачиваемости оборотных средств, отдача с каждого рубля средств, вложенных в текущие активы, снизилась бы на 0,052 % (0,098–0,15). Зная, что реально рентабельность текущих активов оказалась выше указанной величины на 4,21 пункта (4,31 – 0,098) и составила 4,31%, можно сделать вывод о том, что это было связано с увеличением в отчетном году рентабельности реализованной продукции предприятия.
Таблица 9 - Данные для оценка влияния оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продукции на эффективность использования активов.
Показатели На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
Рентабельность продукции, % 0,048 2,10 2,06
Оборачиваемость текущих активов 3,125 2,05 -1,07
Рентабельность текущих активов, % 0,15 4,31 4,16
Влияние на изменение рентабельности текущих активов:
- оборачиваемость текущих активов
- рентабельность реализованной продукции
Х
Х
Х
Х
-0,052
+4,21
Как следует из табл. 9., в результате снижения в отчетном году оборачиваемости оборотных средств на 1,07 и увеличения рентабельности продукции на 2,06 % эффективность использования текущих активов в сравнении с прошлым годом увеличилась на 4,16 %.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности.
Данные табл. 10. показывают, что достаточно высокая величина коэффициента автономии в 2004 году (0,75), свидетельствует о почти полной финансовой независимости предприятия. Однако в 2005 году значение коэффициента значительно снизилось, что говорит о потере финансовой независимости. То же время, в рассмотренном периоде сложилась негативная тенденция движения коэффициента автономии, его снижение свидетельствует о потенциальной финансовой зависимости и росте риска финансовых затруднений в будущем.
Таблица 10 - Данные для оценки основных финансовых коэффициентов предприятия
Коэффициенты На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
1. К автономии = Собственный капитал / Валюта баланса 0,75 0,25 -0,50
2. К маневренности = СОС/ Собственный капитал 0,83 3,38 +2,55
3. К фин. зависимости = Заемный капитал / Собственный капитал - Убытки 1,33 4 +2,67
4. К оборачиваемости активов = Объем продаж / Активы 1,92 1,7 -0,22
5. К оборачиваемости капитала = Объем продаж / Капитал 2,55 6,93 +4,38
6. К оборачиваемости запасов = Объем продаж / Запасы 56,91 22,27 -34,64
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Данные табл. 10 показывают, что значение коэффициента не соответствует его нормальному ограничению - менее 1. Кроме того, наблюдается рост коэффициента финансовой зависимости с 1,33 (в 2004 г.) до 4 (в 2005 г.); такая тенденция с точки зрения кредиторов снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Увеличение показателя в отчетном году свидетельствует о росте устойчивости предприятия с точки зрения его переориентации в случае изменения рыночной конъюнктуры.
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление об удовлетворительном финансовом состоянии предприятия.
Сказанное подтверждается данными динамики показателей, характеризующими деловую активность предприятия. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Коэффициенты деловой активности имеют большое значение для оценки финансового состояния, поскольку скорость оборота средств, то есть превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
Оборачиваемость активов предприятия характеризуется относительным снижением в сравнении с предыдущим периодом. Коэффициент оборачиваемости активов составил 1,92 (в 2004 году). Снижение показателя характеризует снижение эффективности использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования.
Оборачиваемость собственного капитала в отчетном периоде увеличилась на 2,55 и составила 6,93. То есть количество оборотов, совершаемых собственным капиталом за год, увеличилось. С финансовой точки зрения данная тенденция коэффициента свидетельствует о росте скорости оборота капитала предприятия; с экономической – повышение активности денежных средств.
Наибольший интерес представляет показатель оборачиваемости запасов предприятия. Скорость оборота запасов показывает, сколько раз обновился товарный и производственный запас за год. Коэффициент оборачиваемости запасов в отчетном периоде имеет тенденцию к снижению: 56,91 в 2004 году; 22,27 – в 2005 году. Показатель свидетельствует о замедлении оборачиваемости материальных ресурсов предприятия.
Снижение показателя оборачиваемости запасов более чем в два раза показывает, что в отчетном периоде больше средств по сравнению с предыдущим периодом вкладывается в эту, наименее ликвидную статью активов; следовательно, оборотные средства имеют менее ликвидную структуру и тем неустойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия.
Таким образом, можно выделить следующие приоритетные направления краткосрочной финансовой политики для анализируемого предприятия.
Основные направления краткосрочной финансовой политики
1. Политика управления запасами
2.Политика управления дебиторской задолженностью
Разработка политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых этапов работ, основными из которых являются:
- анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде;
- определение целей формирования запасов;
- оптимизация размера основных групп текущих запасов;
- оптимизация общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, формируемых за счет оборотного капитала;
- построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии.
Методы управления запасами предприятия часто называют системами контроля состояния запасов. Контроль состояния запасов это изучение и регулирование уровня запасов продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления с целью выявления отклонений от норм запасов и принятия оперативных мер к ликвидации отклонений.
Можно выделить следующие системы контроля состояния запасов: с фиксированной периодичностью заказа; с фиксированным размером заказа. Остальные системы представляют собой разновидности этих двух систем.
Контроль состояния запасов по системе с фиксированной периодичностью заказа осуществляется через равные промежутки времени посредством проведения инвентаризации остатков. По результатам проверки осуществляется заказ на поставку новой партии товаров.
Размер заказываемой партии товара определяется разностью предусмотренного нормой максимального товарного запаса и фактического запаса. Поскольку для исполнения заказа требуется определенный период времени, то величина заказываемой партии увеличивается на размер ожидаемого расхода на этот период.
Подводя итог, отметим, что система контроля с фиксированной периодичностью заказа применяется в следующих случаях:
- условия поставки позволяют получать заказы различными по величине партиями;
- расходы по размещению заказа и доставке сравнительно невелики;
- потери от возможного дефицита сравнительно невелики.
На практике по данной системе можно заказывать один из многих товаров, закупаемых у одного и того же поставщика, товары, на которые уровень спроса относительно постоянен, малоценные товары и т.д.
На практике система контроля состояния запаса с фиксированным количеством заказа применяется преимущественно в следующих случаях: большие потери в результате отсутствия запаса; высокие издержки по хранению запасов; высокая стоимость заказываемого товара; высокая степень неопределенности спроса; наличие скидки с цены в зависимости от заказываемого количества. Система с фиксированным размером заказа предполагает непрерывный учет остатков для определения точки заказа.
Все рассмотренные выше системы контроля уровня запасов применимы лишь к весьма ограниченному спектру условий функционирования и взаимодействия поставщиков и потребителей. Повышение эффективности использования систем управления запасами в логистической системе организации приводит к необходимости разработки оригинальных вариантов рассмотренных выше систем контроля уровня запасов.
Для анализируемого предприятия особенно актуальны принципы усиления платежной дисциплины во взаимоотношениях с дебиторами, стимулирование сбыта и соблюдения правил недопущения банкротства. Анализ деятельности предприятия показал, что оно действуют вопреки этим правилам и принципам: продает большей частью в кредит, при этом кредитует покупателей и заказчиков на больший срок, чем получает кредит, при заключении сделки недостаточно хорошо проверяет платежеспособность и финансовую устойчивость партнера.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации. В этом отношении для улучшения финансового положения предприятия необходимо:
1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создало угрозу финансовой устойчивости организации. Такое положение делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования, но предприятие дополнительных источников не привлекло;
2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;
3) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.
Что касается дебиторской задолженности, то для ее снижения предприятию необходимо строго контролировать состояние расчетов с заказчиками, особенно по отсроченным задолженностям. Также можно рекомендовать установление определенных условий кредитования дебиторов, например:
а) заказчик (покупатель) получает скидку 2% в случае оплаты продукции в течении 10 дней с момента ее отгрузки;
б) заказчик оплачивает полную стоимость, если оплата произвелась в период с 11-го по 30-й день кредитного периода; в случае неуплаты в течение месяца заказчик будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина каждого зависит от момента оплаты.
То есть необходимо разработать гибкую кредитную политику по отношению к покупателям, в которой определить:
а) срок кредита (период времени, за который надо рассчитаться за продукцию);
б) скидки при срочной оплате (своеобразное поощрение быстрых платежей. Предоставление скидок при срочной оплате может привести к увеличению прибыли предприятия, если клиенты выполняют условия ссуды, необходимо определить оптимальный размер скидок);
в) стандарты кредитоспособности (касаются надежности и кредитоспособности, которыми должен обладать клиент, чтобы получить кредит. Эти стандарты будут использоваться для определения, какие клиенты имеют право на обычные условия кредита, а какие – на льготные).
В определенных ситуациях для управления дебиторской задолженностью рассматриваемому предприятию можно воспользоваться услугами факторинговой компании. При факторинге предприятие уступает свои требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие. Основным преимуществом этого инструмента является быстрое получение денежных средств (что очень важно для поддержания определенного уровня ликвидности предприятия) и перенесение части затрат по управлению долгом на контрагента. Однако этот инструмент управления дебиторской задолженностью имеет высокую стоимость и влечет за собой ухудшение финансовых отношений с дебитором.
Для рассматриваемого предприятия можно рекомендовать решить вопрос наилучшего использования имеющихся запасов сырья. То, что лежит на складе не приносит прибыли, а лишь увеличивает расходы. Для этого необходимо наладить эффективные связи с поставщиками и повысить динамику производственного процесса.
Улучшить финансовое состояние и создать условия развития можно, сосредоточив усилие на снижении издержек производства и повышении прибыльности и рентабельности предприятия.
Задание 2
Имеются следующая информация, взятая из баланса организации (табл. 11).
Таблица 11 – Исходные данные
Показатель Значение
Дебиторская задолженность 1800
Денежные средства 200
Долгосрочная задолженность 2000
Запасы готовой продукции 600
Продолжение табл. 11
Запасы сырья и материалов 400
Краткосрочная банковская задолженность 1000
Краткосрочные финансовые вложения 200
Кредиторская задолженность 1200
Незавершенное производство 200
Основные активы 3500
Прочие оборотные активы 300
Резервы 1000
Уставный капитал 2000
Требуется:
1. Составить баланс
2. Рассчитать собственные оборотные средства
3. Вычислить текущие финансовые потребности
4. Определить потенциальный излишек/недостаток денежных средств
5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита
Баланс предприятия представлен в табл. 12.
Таблица 12 – Баланс предприятия
Показатели Значение показателей
1
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства 3500
Незавершенное производство
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I 3500
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 1200
-запасы готовой продукции 600
- запасы сырья и материалов 400
- запасы в незавершенном производстве 200
Налог на добавленную стоимость
Дебиторская задолженность 1800
Краткосрочные финансовые вложения 200
Денежные средства 200
Прочие оборотные активы 300
Итого по разделу II 3700
БАЛАНС 7200
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Продолжение табл. 12
Уставный капитал 2000
Резервный капитал 1000
Нераспределенная прибыль
Итого по разделу III 3000
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 2000
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу IV 2000
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность 1200
Займы и кредиты 1000
Итого по разделу V 2200
БАЛАНС 7200
Собственные оборотные средства предприятия рассчитываются по формуле:
Собственные капитал + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = 3000 + 2200 – 3500 = 1700 тыс. руб.
Расчет излишка (недостатка) собственных оборотных средств предприятия представлен в табл. 13.
Таблица 13 - Расчет излишка (недостатка) собственных оборотных средств предприятия
Показатели Значение
1. Собственные оборотные средства 1700
2. Долгосрочные заемные источники 2000
3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДОС) 5700
4. Краткосрочные кредиты, займы 2200
5. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС) 7900
6. Общая величина запасов (З) 1200
7. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (Ф1) +500
8. Излишек (+), недостаток (-) собственных долгосрочных запасных источников (Ф2) +4500
9. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников (Ф3) +6700
Как следует из табл. 13, , все три показателя Ф1, Ф2 и Ф3 больше нуля, что говорит об абсолютной финансовой устойчивости предприятия.
Текущие финансовые потребности предприятия рассчитываются следующим образом.
Сырье и материалы + НЗП + готовая продукция + дебиторская задолженность = 1200+1800 = 3000 – потребность в финансировании текущих активов
Кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты = 2200 усл. ед. – финансируется за счет текущих обязательств
Потребность в собственных оборотных средствах:
3000 – 2200 = 800 усл. ед.
На предприятии денежных средства составляют 200 усл. ед., а требуется для погашения финансовой потребности 800 усл. ед., т.е. на 600 усл. ед. меньше, чем требуется.
Следовательно, сумма необходимого краткосрочного кредита составляет: 600 усл. ед.
Задание 1 3
Задание 2 21
Задание 3 24
Список литературы 33
Задание 1
1. На основе имеющихся данных баланса необходимо провести анализ финансового состояния предприятия.
2. Выявить основные проблемы финансово-хозяйственной деятельности и предложить политику их решения в краткосрочном периоде (разработать основные элементы краткосрочной финансовой политики).
Предприятие выполняет техническое обслуживание оборудования объектов электроэнергетики, ремонт, монтаж и наладку технологического оборудования электростанций промышленных предприятий.
Основными видами производственной деятельности предприятия являются:
- выполнение капитальных и средних ремонтов основного и вспомогательного оборудования по всей номенклатуре работ на тепловых электростанций, ГЭС, тепловых и электрических сетях;
- заводской ремонт электродвигателей, трансформаторов, насосов, редукторов, вентиляторов, трубопроводной арматуры и другого оборудования для предприятий энергосистемы;
- изготовление запасных частей, деталей и сборочных единиц паровых и водогрейных котлов, трубопроводов, сосудов, работающих под давлением, грузоподъемных лифтов, кранов, оборудования газового хозяйства, другого нестандартного оборудования;
- реконструкция оборудования и техническое перевооружение предприятий энергосистемы;
- проведение работ по монтажу основного и вспомогательного оборудования электростанций, включая и монтаж подземных сооружений;
- восстановление изношенных деталей с одновременным улучшением их эксплуатационных свойств на основе применения новых технологических процессов;
- проведение непредвиденных (аварийных) работ на предприятий энергосистемы;
- проведение сервисного обслуживания технологического оборудования по всей номенклатуре работ на тепловых электростанций;
- разработка технологической документации на выполняемые работы;
- проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, производство товаров народного потребления, выполнение работ и оказание услуг юридическим и физическим лицам;
- осуществление других, не запрещенных законодательством РФ видов деятельности. Баланс предприятия представлен в табл. 1.
Таблица 1 – Баланс предприятия, тыс. руб.
Показатели Код строки баланса Абсолютные величины
На 01.01.2004 г На 01.07.2005
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства 120 24149 44963
Незавершенное производство 130 317 43
Долгосрочные финансовые вложения 140 0 6759
Отложенные налоговые активы 145 43 360
Итого по разделу I 190 54509 52125
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 4868 23775
Налог на добавленную стоимость 220 58 8396
Дебиторская задолженность 240 84661 225589
Краткосрочные финансовые вложения 250 0 0
Денежные средства 260 54 724
Итого по разделу II 290 89641 258484
БАЛАНС 300 144150 310609
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 100000 57259
Резервный капитал 430 427 575
Нераспределенная прибыль 470 8155 18577
Итого по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые обязательства 515 0 159
Итого по разделу IV 590 0 159
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность 620 35569 234039
Итого по разделу V 690 35568 234039
БАЛАНС 700 144150 310609
Отчет о прибылях и убытках предприятия представлен в табл. 2.
Таблица 2 – Отчет о прибылях и убытках
Показатели Код строки Абсолютные величины
На 01.01.2004 г На 01.07.2005
1 2 3 4
Выручка от реализации 10 277062 529434
Себестоимость работ 20 276928 518294
Прибыль от продаж 50 134 11140
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 134 11140
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 150 16 1337
Чистая прибыль (убыток) 190 118 9803
На первом этапе анализа финансового состояния предприятия проведем предварительный обзор баланса (табл. 3).
В табл. 3 приведена группировка статей актива баланса. Данные табл. 3 показывают, что в 2005 г. стоимость имущества предприятия возросла на 15,48 % и составила 310609 тыс.руб. В процессе анализа активов предприятие в первую очередь следует изучить изменения в их структуре и состава, дать им оценку.
Из табл. 3 видно, что за рассматриваемый период структура активов предприятия изменилась несущественно. Структура имущества предприятия характеризуется наибольшим удельным весом в его составе текущих активах (62,18 % - 2004 г.; 83,22 % - 2005 г.). Увеличение доли оборотных активов в 2005 г. на 21,0 % было полностью обеспечено ростом привлеченных средств.
Таблица 3 - Аналитическая группировка статей актива баланса
Актив баланса На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения ± Темп роста, %
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
1. Имущество, всего 144150 100 310609 100 166459 - 115,48
1. 1. Внеоборотные активы 54509 37,81 52125 16,78 -2384 -21,0 95,62
Продолжение табл. 3
1. 2. Оборотные активы 89641 62,18 258484 83,22 168843 21,04 288,35
1. 2. 1. Запасы, включая НДС 4926 3,41 32171 10,36 27245 6,95 653,08
1. 2. 2. Дебиторская задолженность 84661 58,73 225589 72,63 140928 13,9 266,46
1. 2. 3. Денежные средства 54 0,037 724 0,23 670 0,193 1340,74
Рост текущих активов вызван главным образом ростом товарных запасов, доля которых в составе имущества предприятия составила 10,36 % (в 2005 г.), что на 6,95 % больше показателя прошлого года.
Стоит также отметить, что существенно за анализируемый период увеличились оборотные активы (в 6,53 раз), дебиторская задолженность (в 2,66 раза), денежные средства (в 13,4 раза). Однако в структуре активов доля денежных средств очень мала (всего 0,23 % в 2005 году).
Основное состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Аналитическая группировка статей пассива баланса, представленная в табл. 4, показывает, что структура источников имущества предприятия за 2005 году существенно изменилась: если в 2004 году в структуре имущества преобладал собственный капитал (60,41 %), то в 2005 г. его доля снизилась до 14,03 % и существенно увеличилась доля заемных средств (с 39,59 до 85,97 %).
Интересно проанализировать соотношения собственных и заемных средств или соотношения собственных средств к итогу баланса. Нормальным значением соотношения собственных средств к итогу баланса (коэффициента независимости) с точки зрения кредиторов предприятия считается уровень 50 % и более. В данном случае по состоянию на 01.07.2005 отношение собственных средств к заемным средствам составило 14,03 % к 85,97 %, что, безусловно, можно читать негативным явлением для предприятия.
Таблица 4 - Аналитическая группировка статей пассива баланса
Пассив баланса На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения ± Темп роста, %
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
1. Источники, всего 179720 100,0 544648 100,0 364928 - 303,05
1. 1. Собственный капитал 108582 60,41 76411 14,03 -32171 -46,38 70,37
1. 2. Заемный капитал 71138 39,59 468237 85,97 397099 46,38 658,21
1. 2.1. Долгосроч.об. 0 0 159 0,0 159 0,0 159
1. 2.2. Краткоср.об. 35569 19,79 234039 44,62 198470 24,83 657,98
1. 2. 3. Кредиторская задолженность 35569 19,79 234039 44,62 198470 24,83 657,98
Снижение коэффициента независимости предприятия в рассматриваемом периоде свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия. После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период проведем оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. В табл. 5 приводятся данные для анализа финансового состояния предприятия.
Таблица 5 - Информация для анализа финансового состояния предприятия, тыс. руб.
Показатели На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонение (+, -)
1. Собственные оборотные средства 108582 76411 -32171
2. Долгосрочные заемные источники 0 159 +159
3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДОС) 108582 76570 -32012
4. Краткосрочные кредиты, займы 35569 234039 +198470
5. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС) 144151 310609 166458
6. Общая величина запасов (З) 4926 32171 27245
7. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (Ф1) 103656 44240 -59416
8. Излишек (+), недостаток (-) собственных долгосрочных запасных источников (Ф2) 103656 44399 -59257
9. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников (Ф3) 139225 278438 139213
Финансовое состояние анализируемого предприятия характеризуется как достаточно устойчивое, поскольку каждый из трех показателей Ф1, Ф2, Ф3 больше нуля.
Однако в динамике выявляется, что предприятие снижает излишек собственных оборотных средств (за анализируемый период наблюдается снижение на 59416 тыс. руб.), излишек собственных долгосрочных запасных источников (выявлено снижение на 59257 тыс. руб.), а также снижение излишка общей величины основных источников (снижение составило 139213 тыс. руб.). Если данная тенденция сохранится, то в будущем предприятие может начать испытывать финансовые затруднения. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения (табл. 6).
Таблица 6 – Показатели ликвидности баланса
Абсолютно
ликвидный баланс [1] Соотношение активов и пассивов баланса предприятия
На 01.01.2004 г На 01.07.2005
А1П1;
А2 П2;
А3 П3;
А4 П4. А1П1;
А2> П2;
А3 П3;
А4 П4. А1 П1;
А2 П2;
А3 П3;
А4 > П4.
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260.
На 01.01.2004 г А1 = 0+54 = 54 На 01.07.2005 А1 = 0+724 = 724
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270.
На 01.01.2004 г А2 = 84661 На 01.07.2005 А2 = 225589
А3 – медленно реализуемые активы – запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения». А3 = с.210 +с.220+с.140.
На 01.01.2004 г А3 =4868+58 = 4926
На 01.07.2005 А3 = 23775+8396 = 32171
А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 – с.140.
На 01.01.2004 г А4 =54509 На 01.07.2005 А4 = 52125-6759 = 45366
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620.
На 01.01.2004 г П1 =35569 На 01.07.2005 П1 = 234039
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства. П2 = с.610 + с.660.
На 01.01.2004 г П2 = 0 На 01.07.2005 П2 = 0
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 = с.590.
На 01.01.2004 г П3 = 0 На 01.07.2005 П3 = 159
П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.
На 01.01.2004 г П4 = 0 На 01.07.2005 П4 = 0
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса анализируемого предприятия как недостаточную. Представляет интерес анализ платежеспособности фирмы, проведенный при помощи коэффициентов платежеспособности (ликвидности) (табл. 7).
Таблица 7 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
Наименование пока¬зателя Способ расчёта Норма [3, c. 77] Пояснения На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
Общий показатель ликвидности
l Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации 1,23 0,52 -0,7
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,20,7 Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может ре¬ально погасить в ближайшее время за счёт денежных средств. 0,0015 0,0031 +0,0016
Промежуточный коэффициент покрытия
0,7 Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами. 2,38 0,97 -1,41
Общий текущий коэффициент покрытия
2 Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных обо¬ротных средств. 2,52 1,07 -1,45
Коэффициент теку¬щей ликвидности
2 Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами. 2,52 1,10 -1,41
Коэффициент обеспеченности собст¬венными оборотными средствами
0,1 Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необ¬ходимых для его финансовой устойчиво¬сти. -0,6 -0,2 +0,4
Коэффициент восстановления платежеспособности.
l Характеризует возможность предпри¬ятия восстановить свою платежеспособ¬ность через 6 месяцев. Он рассчитывает¬ся в случае, если хотя бы один из коэф¬фициентов L4 или L5 принимает значе¬ние меньше критического. - 0,18 +0,18
Данные табл. 7. подтверждают сложившуюся негативную динамику финансового положения предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,0016 и составил 0,0031 (на 1.07.2005). То есть предприятие в ближайшее время имеет возможность выполнить только на 0,0031 % своих практических обязательств.
В 2005 году коэффициент текущей ликвидности составляет 1,07, что на 1,45 пунктов ниже значения прошлого года. Значение коэффициента меньше рекомендуемого значения, что свидетельствует о нехватке свободных денежных средств и ухудшении финансового положения фирмы.
Так как значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности ≤ 1, то у предприятия возникает реальная возможность в следующие 6 месяцев утратить платежеспособность.
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности.
Данные табл. 8 позволяют составить аналитическое заключение об эффективности деятельности предприятия.
В целом по предприятию наблюдается улучшение в использовании его имущества. Если в 2004 г. предприятие сработало с прибылью в размере 134,0 тыс. руб. по итогам 2005 года, то в отчетном периоде величина балансовой прибыли составила 11140 тыс. руб. С каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в отчетном году получило прибыли на 3,49 коп. больше, чем в предыдущем году.
Наблюдается положительная тенденция повышение эффективности использования оборотных средств: вместо 0,15 коп. прибыли, получаемой с рубля текущих активов в прошлом периоде, отдача с каждого рубля средств, вложенных в оборотные активы, в отчетном году составила 4,31коп.
На 14,44 % увеличилась в отчетном году рентабельность собственного капитала. Поскольку в анализируемом периоде предприятия пользовалось краткосрочными займами, представляет интерес сложившаяся динамика показателя рентабельности заемного капитала.
Таблица 8 - Данные для анализа показателей рентабельности
Показатели На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
1. Общая величина имущества (валюта баланса), тыс. руб. 144150 310609 166459
2. Источники собственных средств, тыс. руб. 108582 76411 -32171
3. Краткосрочные обязательства, тыс. руб. 35569 234039 198470
4. Текущие активы, тыс. руб. 89641 258484 168843
5. Выручка от реализации, тыс. руб. 277062 529434 252372
6. Полные затраты, тыс. руб. 276928 519294 242366
7. Балансовая прибыль, тыс. руб. 134 11140 11006
8. Рентабельность активов предприятия, % (с.7 / с.1.* 100) 0,09 3,58 3,49
9. Рентабельность собственного капитала, % (с.7 / с.2.* 100) 0,12 14,58 14,46
10. Рентабельность привлеченного капитала, % (с.7 / с.3.* 100) 0,38 4,76 4,38
11. Рентабельность текущих активов предприятия, % (с.7 / с.4.* 100) 0,15 4,31 4,16
12. Рентабельность продукции, % (с.7 / с.5.* 100) 0,048 2,10 2,06
13. Рентабельность затрат предприятия, % (с.7 / с.6.* 100) 0,048 2,14 2,09
Эффективность использования привлеченных средств, в рассматриваемом периоде увеличивается; 2005 г. рентабельность инвестиций составила на 4,38 % больше, чем показатель прошлого года.
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На них оказывают влияние показатели эффективности управления и показатели оценки деловой активности.
Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции, которая может быть представлена в виде формулы [5, c. 70]:
Ра = Оа * Р , %
где Ра – рентабельность активов, %;
Оа – оборачиваемость активов, об;
Р – рентабельность реализованной продукции, %
Данная формула имеет вид [4, c. 120]:
П / Ас = В / Ас * П / В, %
где П – валовая прибыль, тыс. руб.;
Ас – совокупные активы, текущие активы, тыс. руб.;
В – выручка от реализации, тыс. руб.
Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств, и от того, какова доля чистой прибыли в выручке от реализации.
В общем случае, оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов.
Предприятию для получения валовой прибыли в размере 11140 тыс. руб. при величине выручки от реализации 529434 тыс. руб. задействовало в 2005 г. текущих активов в размере 258484 тыс. руб. (см. табл.8.). Следовательно, как показывают данные табл. 9, в отчетном году рентабельность текущих активов составила:
Ра = 2,10 * 2,05 = 4,31 (%)
Аналогично, для предыдущего года:
Ра = 0,048 * 3,125 = 0,15(%)
Если бы на предприятии не изменилось состояние себестоимости и прибыли (рентабельность продукции осталась бы на уровне предыдущего года), рентабельность текущих активов в условиях сложившейся оборачиваемости составила бы 2,05 * 0,048 = 0,098 (%). Таким образом, в сравнении с прошлым годом из-за ускорения оборачиваемости оборотных средств, отдача с каждого рубля средств, вложенных в текущие активы, снизилась бы на 0,052 % (0,098–0,15). Зная, что реально рентабельность текущих активов оказалась выше указанной величины на 4,21 пункта (4,31 – 0,098) и составила 4,31%, можно сделать вывод о том, что это было связано с увеличением в отчетном году рентабельности реализованной продукции предприятия.
Таблица 9 - Данные для оценка влияния оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продукции на эффективность использования активов.
Показатели На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
Рентабельность продукции, % 0,048 2,10 2,06
Оборачиваемость текущих активов 3,125 2,05 -1,07
Рентабельность текущих активов, % 0,15 4,31 4,16
Влияние на изменение рентабельности текущих активов:
- оборачиваемость текущих активов
- рентабельность реализованной продукции
Х
Х
Х
Х
-0,052
+4,21
Как следует из табл. 9., в результате снижения в отчетном году оборачиваемости оборотных средств на 1,07 и увеличения рентабельности продукции на 2,06 % эффективность использования текущих активов в сравнении с прошлым годом увеличилась на 4,16 %.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности.
Данные табл. 10. показывают, что достаточно высокая величина коэффициента автономии в 2004 году (0,75), свидетельствует о почти полной финансовой независимости предприятия. Однако в 2005 году значение коэффициента значительно снизилось, что говорит о потере финансовой независимости. То же время, в рассмотренном периоде сложилась негативная тенденция движения коэффициента автономии, его снижение свидетельствует о потенциальной финансовой зависимости и росте риска финансовых затруднений в будущем.
Таблица 10 - Данные для оценки основных финансовых коэффициентов предприятия
Коэффициенты На 01.01.2004 г На 01.07.2005 Отклонения
1. К автономии = Собственный капитал / Валюта баланса 0,75 0,25 -0,50
2. К маневренности = СОС/ Собственный капитал 0,83 3,38 +2,55
3. К фин. зависимости = Заемный капитал / Собственный капитал - Убытки 1,33 4 +2,67
4. К оборачиваемости активов = Объем продаж / Активы 1,92 1,7 -0,22
5. К оборачиваемости капитала = Объем продаж / Капитал 2,55 6,93 +4,38
6. К оборачиваемости запасов = Объем продаж / Запасы 56,91 22,27 -34,64
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Данные табл. 10 показывают, что значение коэффициента не соответствует его нормальному ограничению - менее 1. Кроме того, наблюдается рост коэффициента финансовой зависимости с 1,33 (в 2004 г.) до 4 (в 2005 г.); такая тенденция с точки зрения кредиторов снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Увеличение показателя в отчетном году свидетельствует о росте устойчивости предприятия с точки зрения его переориентации в случае изменения рыночной конъюнктуры.
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление об удовлетворительном финансовом состоянии предприятия.
Сказанное подтверждается данными динамики показателей, характеризующими деловую активность предприятия. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Коэффициенты деловой активности имеют большое значение для оценки финансового состояния, поскольку скорость оборота средств, то есть превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
Оборачиваемость активов предприятия характеризуется относительным снижением в сравнении с предыдущим периодом. Коэффициент оборачиваемости активов составил 1,92 (в 2004 году). Снижение показателя характеризует снижение эффективности использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования.
Оборачиваемость собственного капитала в отчетном периоде увеличилась на 2,55 и составила 6,93. То есть количество оборотов, совершаемых собственным капиталом за год, увеличилось. С финансовой точки зрения данная тенденция коэффициента свидетельствует о росте скорости оборота капитала предприятия; с экономической – повышение активности денежных средств.
Наибольший интерес представляет показатель оборачиваемости запасов предприятия. Скорость оборота запасов показывает, сколько раз обновился товарный и производственный запас за год. Коэффициент оборачиваемости запасов в отчетном периоде имеет тенденцию к снижению: 56,91 в 2004 году; 22,27 – в 2005 году. Показатель свидетельствует о замедлении оборачиваемости материальных ресурсов предприятия.
Снижение показателя оборачиваемости запасов более чем в два раза показывает, что в отчетном периоде больше средств по сравнению с предыдущим периодом вкладывается в эту, наименее ликвидную статью активов; следовательно, оборотные средства имеют менее ликвидную структуру и тем неустойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия.
Таким образом, можно выделить следующие приоритетные направления краткосрочной финансовой политики для анализируемого предприятия.
Основные направления краткосрочной финансовой политики
1. Политика управления запасами
2.Политика управления дебиторской задолженностью
Разработка политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых этапов работ, основными из которых являются:
- анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде;
- определение целей формирования запасов;
- оптимизация размера основных групп текущих запасов;
- оптимизация общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, формируемых за счет оборотного капитала;
- построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии.
Методы управления запасами предприятия часто называют системами контроля состояния запасов. Контроль состояния запасов это изучение и регулирование уровня запасов продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления с целью выявления отклонений от норм запасов и принятия оперативных мер к ликвидации отклонений.
Можно выделить следующие системы контроля состояния запасов: с фиксированной периодичностью заказа; с фиксированным размером заказа. Остальные системы представляют собой разновидности этих двух систем.
Контроль состояния запасов по системе с фиксированной периодичностью заказа осуществляется через равные промежутки времени посредством проведения инвентаризации остатков. По результатам проверки осуществляется заказ на поставку новой партии товаров.
Размер заказываемой партии товара определяется разностью предусмотренного нормой максимального товарного запаса и фактического запаса. Поскольку для исполнения заказа требуется определенный период времени, то величина заказываемой партии увеличивается на размер ожидаемого расхода на этот период.
Подводя итог, отметим, что система контроля с фиксированной периодичностью заказа применяется в следующих случаях:
- условия поставки позволяют получать заказы различными по величине партиями;
- расходы по размещению заказа и доставке сравнительно невелики;
- потери от возможного дефицита сравнительно невелики.
На практике по данной системе можно заказывать один из многих товаров, закупаемых у одного и того же поставщика, товары, на которые уровень спроса относительно постоянен, малоценные товары и т.д.
На практике система контроля состояния запаса с фиксированным количеством заказа применяется преимущественно в следующих случаях: большие потери в результате отсутствия запаса; высокие издержки по хранению запасов; высокая стоимость заказываемого товара; высокая степень неопределенности спроса; наличие скидки с цены в зависимости от заказываемого количества. Система с фиксированным размером заказа предполагает непрерывный учет остатков для определения точки заказа.
Все рассмотренные выше системы контроля уровня запасов применимы лишь к весьма ограниченному спектру условий функционирования и взаимодействия поставщиков и потребителей. Повышение эффективности использования систем управления запасами в логистической системе организации приводит к необходимости разработки оригинальных вариантов рассмотренных выше систем контроля уровня запасов.
Для анализируемого предприятия особенно актуальны принципы усиления платежной дисциплины во взаимоотношениях с дебиторами, стимулирование сбыта и соблюдения правил недопущения банкротства. Анализ деятельности предприятия показал, что оно действуют вопреки этим правилам и принципам: продает большей частью в кредит, при этом кредитует покупателей и заказчиков на больший срок, чем получает кредит, при заключении сделки недостаточно хорошо проверяет платежеспособность и финансовую устойчивость партнера.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации. В этом отношении для улучшения финансового положения предприятия необходимо:
1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создало угрозу финансовой устойчивости организации. Такое положение делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования, но предприятие дополнительных источников не привлекло;
2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;
3) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.
Что касается дебиторской задолженности, то для ее снижения предприятию необходимо строго контролировать состояние расчетов с заказчиками, особенно по отсроченным задолженностям. Также можно рекомендовать установление определенных условий кредитования дебиторов, например:
а) заказчик (покупатель) получает скидку 2% в случае оплаты продукции в течении 10 дней с момента ее отгрузки;
б) заказчик оплачивает полную стоимость, если оплата произвелась в период с 11-го по 30-й день кредитного периода; в случае неуплаты в течение месяца заказчик будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина каждого зависит от момента оплаты.
То есть необходимо разработать гибкую кредитную политику по отношению к покупателям, в которой определить:
а) срок кредита (период времени, за который надо рассчитаться за продукцию);
б) скидки при срочной оплате (своеобразное поощрение быстрых платежей. Предоставление скидок при срочной оплате может привести к увеличению прибыли предприятия, если клиенты выполняют условия ссуды, необходимо определить оптимальный размер скидок);
в) стандарты кредитоспособности (касаются надежности и кредитоспособности, которыми должен обладать клиент, чтобы получить кредит. Эти стандарты будут использоваться для определения, какие клиенты имеют право на обычные условия кредита, а какие – на льготные).
В определенных ситуациях для управления дебиторской задолженностью рассматриваемому предприятию можно воспользоваться услугами факторинговой компании. При факторинге предприятие уступает свои требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие. Основным преимуществом этого инструмента является быстрое получение денежных средств (что очень важно для поддержания определенного уровня ликвидности предприятия) и перенесение части затрат по управлению долгом на контрагента. Однако этот инструмент управления дебиторской задолженностью имеет высокую стоимость и влечет за собой ухудшение финансовых отношений с дебитором.
Для рассматриваемого предприятия можно рекомендовать решить вопрос наилучшего использования имеющихся запасов сырья. То, что лежит на складе не приносит прибыли, а лишь увеличивает расходы. Для этого необходимо наладить эффективные связи с поставщиками и повысить динамику производственного процесса.
Улучшить финансовое состояние и создать условия развития можно, сосредоточив усилие на снижении издержек производства и повышении прибыльности и рентабельности предприятия.
Задание 2
Имеются следующая информация, взятая из баланса организации (табл. 11).
Таблица 11 – Исходные данные
Показатель Значение
Дебиторская задолженность 1800
Денежные средства 200
Долгосрочная задолженность 2000
Запасы готовой продукции 600
Продолжение табл. 11
Запасы сырья и материалов 400
Краткосрочная банковская задолженность 1000
Краткосрочные финансовые вложения 200
Кредиторская задолженность 1200
Незавершенное производство 200
Основные активы 3500
Прочие оборотные активы 300
Резервы 1000
Уставный капитал 2000
Требуется:
1. Составить баланс
2. Рассчитать собственные оборотные средства
3. Вычислить текущие финансовые потребности
4. Определить потенциальный излишек/недостаток денежных средств
5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита
Баланс предприятия представлен в табл. 12.
Таблица 12 – Баланс предприятия
Показатели Значение показателей
1
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства 3500
Незавершенное производство
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I 3500
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 1200
-запасы готовой продукции 600
- запасы сырья и материалов 400
- запасы в незавершенном производстве 200
Налог на добавленную стоимость
Дебиторская задолженность 1800
Краткосрочные финансовые вложения 200
Денежные средства 200
Прочие оборотные активы 300
Итого по разделу II 3700
БАЛАНС 7200
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Продолжение табл. 12
Уставный капитал 2000
Резервный капитал 1000
Нераспределенная прибыль
Итого по разделу III 3000
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 2000
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу IV 2000
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность 1200
Займы и кредиты 1000
Итого по разделу V 2200
БАЛАНС 7200
Собственные оборотные средства предприятия рассчитываются по формуле:
Собственные капитал + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = 3000 + 2200 – 3500 = 1700 тыс. руб.
Расчет излишка (недостатка) собственных оборотных средств предприятия представлен в табл. 13.
Таблица 13 - Расчет излишка (недостатка) собственных оборотных средств предприятия
Показатели Значение
1. Собственные оборотные средства 1700
2. Долгосрочные заемные источники 2000
3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДОС) 5700
4. Краткосрочные кредиты, займы 2200
5. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС) 7900
6. Общая величина запасов (З) 1200
7. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (Ф1) +500
8. Излишек (+), недостаток (-) собственных долгосрочных запасных источников (Ф2) +4500
9. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников (Ф3) +6700
Как следует из табл. 13, , все три показателя Ф1, Ф2 и Ф3 больше нуля, что говорит об абсолютной финансовой устойчивости предприятия.
Текущие финансовые потребности предприятия рассчитываются следующим образом.
Сырье и материалы + НЗП + готовая продукция + дебиторская задолженность = 1200+1800 = 3000 – потребность в финансировании текущих активов
Кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты = 2200 усл. ед. – финансируется за счет текущих обязательств
Потребность в собственных оборотных средствах:
3000 – 2200 = 800 усл. ед.
На предприятии денежных средства составляют 200 усл. ед., а требуется для погашения финансовой потребности 800 усл. ед., т.е. на 600 усл. ед. меньше, чем требуется.
Следовательно, сумма необходимого краткосрочного кредита составляет: 600 усл. ед.
|