Warning: fopen(/var/www/moyazachetka/data/www/moyazachetka.ru/engine/cache/related_360.tmp): failed to open stream: Отказано в доступе in /var/www/moyazachetka/data/www/moyazachetka.ru/engine/modules/functions.php on line 334 Warning: fwrite() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /var/www/moyazachetka/data/www/moyazachetka.ru/engine/modules/functions.php on line 335 Warning: fclose() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /var/www/moyazachetka/data/www/moyazachetka.ru/engine/modules/functions.php on line 336 Инвестиционная стратегия-2.


Тема Ответов Просмотров Дата Ответ от
Где найти курсовую 2 74287 19 марта 2010 18:36 Андрей10
Откуда реферат? 1 10679 19 марта 2010 18:33 Андрей10
Ваша специальность 0 10074 19 марта 2010 18:23 Поганка
Кто заказывал дипломы 10 31802 19 марта 2010 18:18 Поганка
Недоработанный диплом 2 13149 16 марта 2010 10:36 Наденька
 
|
Категория: Рефераты
 
Оглавление

1. Инвестиционная привлекательность отраслей экономики, регионов
и предприятий …………………………………………………………………3
2. Инвестиционная стратегия как составная часть стратегии развития
предприятия …………………………………………………………………..11
Список литературы ……………………………………………………………..19

1. Инвестиционная привлекательность отраслей экономики, регионов и предприятий

Об инвестиционной привлекательности отраслей экономики свидетельствует стабильный рост вложений иностранного капитала.
Инвестиционная привлекательность предприятия – это уровень удовлетворения финансовых, производственных, организационных и других требований или интересов инвестора по конкретному предприятию, которое может определяться или оцениваться значениями соответствующих показателей, в том числе интегральной оценки [1].
Инвестиционная привлекательность может рассматриваться на уровне страны, региона, предприятия. Предприятие в этой системе является конечной точкой приложения средств, где реализуются конкретные проекты. А привлекательность каждого проекта будет определяется привлекательностью всех названных составляющих. Другими словами, для стратегического инвестора не будут достаточно убедительными аргументы инвестирования средств, например, в металлургическое предприятие: если развитие этой отрасли в масштабах международной экономики находится в кризисном состоянии. Также, несмотря на всю финансовую выгодность проекта, риск политической и экономической нестабильности в государстве сведет на нет любые усилия по привлечению инвестора.
Практика последних четырех лет убедительно показывает, что рост инвестиционной активности способствует улучшению текущей экономической ситуации в России, закладывает фундамент для последующего устойчивого роста экономики на новой материально-технической базе. Большинство экономистов в настоящее время сходятся в следующем мнении: динамика инвестиционной деятельности в стране в целом положительна, однако отсутствие устойчивости показателей говорит о том, что инвестиционный климат пока еще не способствует в полной мере аккумулированию внутренних сбережений и их трансформации в инвестиции. Все это характерно и для регионов Северо-Западного федерального округа [6].
Для определения инвестиционной привлекательности существуют различные методы [4]. Одной из них является методика интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятия, разработанной в 1998 году. Данная методика была разработана в целях определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия, ускорения реализации инвестиционных проектов, привлечения к инвестициям отечественных и иностранных предпринимателей.
Метод интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятий в простом и наглядном представлении обеспечивает достаточно объективное видение финансовой ситуации на предприятии, в которое предусматривается вложить инвестиции. Субъективизм, сопровождающий любую оценку, особенно при определении весомости показателей, практически устраняется в следствие возможности проведения контрольных оперативных расчетов по некоторым предприятиям на основании разработанного к этому методу программного комплекса [5].
Так, практика последних четырех лет убедительно показывает, что рост инвестиционной активности способствует улучшению текущей экономической ситуации в России, закладывает фундамент для последующего устойчивого роста экономики на новой материально-технической базе. Большинство экономистов в настоящее время сходятся в следующем мнении: динамика инвестиционной деятельности в стране в целом положительна, однако отсутствие устойчивости показателей говорит о том, что инвестиционный климат пока еще не способствует в полной мере аккумулированию внутренних сбережений и их трансформации в инвестиции. Проследим данную ситуацию на примере регионов Северо-Западного федерального округа.
Нынешние объемы инвестиций в основной капитал здесь составили в 2003 г. 261,7 млрд. рублей (табл. 1) [9]. В то же время темпы их роста и структура недостаточны для обеспечения даже простого воспроизводства основных фондов, поскольку во всех ключевых отраслях реального сектора степень износа машин, оборудования, зданий и сооружений составляет в среднем 50 - 70% [1] .
Таблица 1
Динамика инвестиционной деятельности в регионах
Северо-Западного федерального округа

Регионы Объем инвестиций в 2003 г. в млрд. руб., в текущих ценах Объем инвестиций, 2003/1995 гг. (%) Объем инвестиций, 2003/1999 гг. (%)
Республика Карелия 9 957 138,2 203,4
Республика Коми 25 921 95,6 190,5
Архангельская область 31 599 156,0 345,6
Вологодская область 17 646 101,25 160,6
Ленинградская область 44 031 106,1 175,3
Мурманская область 13 127 83,3 160,7
Новгородская область 9 201 223,0 120,3
Псковская область 5 477 100,5 188,2
Санкт-Петербург 91 488 134,0 160,3
В целом по округу 248 427 118,6 174,8


По мнению авторов указанного документа, современный уровень инвестиций позволит к 2016 г., в лучшем случае, осуществить замену окончательно физически и морально устаревшего оборудования. Поддержание в последние годы устойчивых темпов роста инвестиций позволило в большинстве регионов в 2003 г. преодолеть планку уровня 1995 г. Преодолен этот рубеж и в Вологодской области. Сведения, представленные в табл. 1, показывают, что Вологодская область по объему инвестиций в основной капитал занимает в округе «серединное» положение. Что же касается содержания инвестиционного процесса в регионе, то об этом можно судить по данным табл. 2. [9]

Таблица 2
Показатели инвестиционной деятельности в Вологодской области

Показатели 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.
Инвестиции в основной капитал, в % к предыдущему году 97,7 119,5 122,3 112,5
Ввод жилья, в % к предыдущему году 78,1 117,1 99,6 103,6
Доля инвестиций в основной капитал, в % от общего объема
- в отрасли, производящие товары
- в отрасли, производящие услуги
48,5
51,5
60,1
39,9
64,1
35,9
63,1
36,9
Доля инвестиций в техническое перевооружение и реконструкцию, в % от общего объема 59,4 56,3 68,6 58,9
Доля инвестиций в машины, оборудование и инструмент, в % от общего объема: 38,1 46,2 54,3 44,2
Структура финансовых источников инвестиций, в % от общего объема:
- собственные средства предприятий
- привлеченные средства
в том числе:
* федерального бюджета
* регионального бюджета
* кредиты банков
49,9
50,1


6,6
1,0
3,7
58,2
41,8


6,7
8,3
9,2
69,8
30,2


5,5
5,0
7,8
68,4
31,6


4,3
2,7
10,0
Структура иностранных вложений, в % от их общего объема:
- прямые
- портфельные
- прочие (кредиты)
44,8
13,2
42,0
1,0
0,2
98,8
20,9
4,3
74,8
6,6
0,4
93,0
Территориальная структура инвестиций, в % от общего объема:
- г.Череповец
- г.Вологда
- территории других муниципалитетов
35,3
12,3
52,4
35,8
12,4
51,8
42,1
9,7
48,2
43,8
10,9
45,3

Оптимистическое впечатление производит наращивание объемов инвестиций. В их технологической и воспроизводственной структуре начинают формироваться прогрессивные тенденции. Увеличивается доля такого источника финансирования, как кредиты банков, что оказывает позитивное влияние не только на трансформацию сбережений в инвестиции, но и на межотраслевой перелив капитала. Однако для экономики региона важны не только валовые и удельные значения инвестиций, но и качественные характеристики инвестиционных потоков.
Выделим характеристики, которые, на наш взгляд, затрудняют активизацию инвестиционного процесса в регионе. К ним относятся следующие:
- oбусловленность инвестиционной активности в первую очередь крупными экспортерами, т.е. ее зависимость от внешнеэкономической конъюнктуры;
- направленность инвестиционных потоков не на преодоление, а на закрепление утяжеленной структуры производства (по данным 2003 г. доля инвестиций, направляемых в регионе в отрасли промышленности, производящие продукцию первого передела, составляет 73%);
- направление значительной части инвестиций не на модернизацию основных фондов, а на их поддержание и «косметическое» обновление;
- крайне нерациональная структура иностранного капитала, в которой ведущее место занимают кредиты, хотя наибольшее значение для формирования конкурентоспособности региона имеют прямые инвестиции;
- увеличение «разрыва» между долей инвестиций, направляемых в города Вологду и Череповец, и долей инвестиций, приходящейся на остальные муниципальные образования;
- неустойчивая динамика показателей инвестиционной деятельности, что является следствием отсутствия согласованности и координированности в действиях участников инвестиционного процесса.
Трудно рассчитывать на то, что после глубокого спада инвестиции пойдут в экономику широким потоком. Поэтому ситуацию в инвестиционной сфере следует анализировать и в свете увеличения масштабов инвестиций, и в свете стратегии их привлечения в конкретные объекты, в качестве которых могут выступать как отрасли экономики, так и территории (субъекты Федерации, муниципальные образования).
Одним из аспектов общей проблемы привлечения инвестиций в экономику региона является круг вопросов, связанных с оценкой инвестиционной привлекательности. Их исследование позволяет не только выявить дифференциацию данной характеристики в пределах региона, но и регулировать направления инвестиционных потоков путем выбора соответствующих инструментов воздействия с целью активизации деятельности инвесторов [3].
Инвестиционная привлекательность объекта представляет собой интегрированный показатель, характеризующий, с одной стороны, условия осуществления инвестиционного процесса, а с другой стороны, возможности получения дохода. Как явствует из анализа, оценка данных условий может быть проведена при помощи интегральных показателей, представленных в табл. 3. [9]
Таблица 3
Показатели, используемые для оценки инвестиционной привлекательности
Инвестиционная привлекательность отрасли экономики Инвестиционная привлекательность территории (муниципалитета)
Уровень финансового состояния отраслей Перспективность развития отраслей Уровень социально-экономического развития Уровень инвестиционного риска

Использование соответствующей матрицы для интеграции показателей, характеризующих уровни социально-экономического положения и инвестиционного риска, позволило выделить следующие группы районов по степени их инвестиционной привлекательности (табл. 4) [9].
Таблица 4
Группировка муниципальных образований Вологодской области
по уровню инвестиционной привлекательности (2002 г.)
Уровень инвестиционного риска территории Уровень социально-экономического развития территории
Выше среднего Средний Ниже среднего
Ниже среднего Кадуйский Сокольский, Вожегодский, Междуреченский Нюксенский
Средний Череповецкий, Вологодский, Шекснинский, Чагодощенский, Грязовецкий, Вытегорский, Белозерский, Кирилловский Великоустюгский, Вашкинский, Бабаевский, Сямженский, Харовский Усть-Кубинский, Никольский
Выше среднего Тотемский Тарногский, Кичм.-Городецкий, Устюженский, Бабушкинский, Верховажский


Необходимо отметить две позитивные тенденции, находящие свое выражение в том, что за исследуемый период увеличилось количество муниципалитетов в группе с высокой инвестиционной привлекательностью и уменьшилось - в группе с низкой привлекательностью. Но при этом практически не изменился состав районов, замыкающих данный рейтинг. По-прежнему остается значительным разрыв между районами-лидерами и районами-аутсайдерами.
Опираясь на изложенные суждения и результаты, сформулируем в заключение основные подходы, которые следует использовать в процессе управления инвестиционной деятельностью в регионе:
1. Решение проблемы активизации инвестиционного процесса должно быть направлено на реализацию двуединой задачи - достижение устойчивого экономического роста и повышение уровня жизни населения.
2. Целенаправленную инвестиционную деятельность необходимо осуществлять в соответствии с разработанной социально-экономической политикой, учитывающей долгосрочные цели развития региона и его современное состояние.
3. С точки зрения обеспечения ускоренного наращивания объемов производства и повышения его экономической эффективности наиболее приоритетными в ближайшие два-три года останутся отрасли лесопромышленного комплекса, электроэнергетика, стекольное производство. Одновременно, в этот период и в среднесрочной перспективе, следует продолжить линию на поддержку инвестиционного процесса в машиностроении, производстве строительных материалов, легкой промышленности, строительстве, сельском хозяйстве.
4. Важно полнее использовать внутренние ресурсы региона. Так, ОАО «Северсталь» имело на начало 2004 г. нераспределенную прибыль в размере 18,8 млрд. рублей. Значительная ее часть была направлена дочерним обществам, расположенным за пределами Вологодской области (13,3 млрд. руб.), на выплату дивидендов собственникам и владельцам акций (3 млрд. руб.). Между тем было бы возможно по договоренности между органами региональной власти и руководством предприятия использовать эти ресурсы на взаимовыгодной основе для пополнения инвестиций в перспективные объекты и отрасли вологодской экономики.
5. Отраслевой подход в региональном управлении инвестициями должен органически сочетаться с решением проблемы развития муниципальных образований. При выборе методов управления приоритет следует отдавать тем, которые наиболее адекватны условиям реализации управленческих решений. Усиление государственного влияния на инвестиционный процесс должно происходить в направлении от объектов с высокой инвестиционной привлекательностью к объектам с низким ее показателем, от косвенных методов воздействия к прямым методам.
6. Существование значительной дифференциации в характеристиках инвестиционного процесса в регионе диктует необходимость обоснования и реализации различных подходов к активизации инвестиционной деятельности и восстановлению инвестиционного спроса в различных муниципальных образованиях.

2. Инвестиционная стратегия как составная часть стратегии развития предприятия

Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в поле пересечения взаимных интересов как самого предприятия, так и его потенциального стратегического инвестора. А инвестиция представляет собой особый товар, имеющий обращение на рынке. Поэтому возможность ее получения в том или ином виде, часто зависит от понимания и учета взаимных интересов партнеров, от умения видеть объект инвестирования с позиций стратегического инвестора и оценивать его инвестиционную привлекательность [3].
Любая фирма в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в развитие собственной инфраструктуры. Производственные предприятия вкладывают средства в модернизацию оборудования, торговые в маркетинговые исследования и увеличение оборотных средств и т. д. Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующей фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главных мест [7].
И хотя причины, обусловливающие необходимость реальных инвестиций, могут быть различны, в целом их можно подразделить на три вида:
- обновление имеющейся материально-технической базы;
- наращивание объемов производственной деятельности;
- освоение новых видов деятельности.
Степень ответственности за принятие инвестиционных решений в рамках этих направлений различна. Если речь идет о замене имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято довольно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, задача осложняется, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения группы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.
Основной элемент структуры инвестиционного проекта – это участники проекта, так как именно они обеспечивают реализацию замысла и достижение целей проекта.
В зависимости от типа проекта в его реализации могут принимать участие от одной до нескольких десятков организаций. У каждой из них свои функции, степень участия в проекте и мера ответственности за его судьбу [10].
Вместе с тем все эти организации, в зависимости от выполняемых ими функций, можно объединить в конкретные группы участников проекта:
1. Заказчик.
2. Инвестора.
3. Проектировщик.
4. Поставщик.
5. Подрядчик.
6. Консультант.
7. Менеджер проекта.
8. Команда Проекта.
9. Лицензиар.
10. Банк.
Объекты реальных инвестиций могут быть разными по характеру. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения предприятию приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию предприятия и обучение персонала.
Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в объект. По каждому объекту целесообразно составлять отдельный проект.
Итак, объектами реальных инвестиций являются:
1. Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды);
2. Программы федерального, регионального или иного уровня.
Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции, утилизация и т.д. [8]
Объекты реальных инвестиций классифицируются по:
- масштабам проекта;
- направленности проекта;
- характеру и содержанию инвестиционного цикла;
- характеру и степени участия государства;
- эффективности использования вложенных средств.
Выделяют следующие формы реальных инвестиций:
1. Денежные средства и их эквиваленты.
2. Земля.
3. Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.
Выделяют четыре основных фактора (классификационных признака), которые определяют каждый конкретный проект:
1. Масштаб (размер) проекта.
2. Сроки реализации.
3. Качество.
4. Ограниченность ресурсов [2].
В «нормальном» проекте все эти факторы учитываются как более или менее равноправные. Однако существуют проекты, в которых один из факторов играет доминирующую роль и требует к себе особого внимания, а влияние остальных факторов нейтрализуется с помощью процедур контроля.
С точки зрения масштабности, проекты делятся на малые проекты и мегапроекты.
Малые проекты допускают ряд упрощений в процедуре проектирования и реализации, формировании команды проекта. Вместе с тем затруднительность исправления допущенных ошибок требует очень тщательного определения объемных характеристик проекта, участников проекта и методов их работы, графика проекта и форм отчета, а также условий контракта.
Мегапроекты – это целевые программы, содержащие несколько взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем.
Такие программы могут быть международными, государственными, национальными, региональными.
Мегапроекты обладают рядом отличительных черт:
- высокой стоимостью (порядка $1 млрд. и более);
- капиталоемкостью – потребность в финансовых средствах в таких проектах требует нетрадиционных (акционерных, смешанных) форм финансирования;
- трудоемкостью;
- длительностью реализации: 5-7 и более лет;
- отдаленностью районов реализации, а следовательно, дополнительными затратами на инфраструктуру.
С точки зрения срока реализации, проекты делятся на краткосрочные, среднесрочными и долгосрочными.
Краткосрочные проекты обычно реализуются на предприятиях по производству новинок различного рода, опытных установках, восстановительных работах.
На таких объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной (фактической) стоимости проекта против первоначальной, поскольку более всего он заинтересован в скорейшем его завершении.
Средне- и долгосрочные проекты отличаются только сроками исполнения и для них характерно затягивание фазы первоначального планирования.
С точки зрения качества, проекты делятся на дефектные и бездефектные.
Бездефектные проекты в качестве доминирующего фактора используют повышенное качество [2; 7].
Обычно стоимость бездефектных проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов и даже миллиардами долларов.
Учитывая фактор ограниченности ресурсов, можно выделить мультипроекты, монопроекты и международные проекты.
Мультипроекты используют в тех случаях, когда замысел заказчика проекта относится к нескольким взаимосвязанным проектам, каждый из которых не имеет своего ограничения по ресурсам.
Мультипроектом считается выполнение множества заказов (проектов) и услуг в рамках производственной программы фирмы, ограниченной ее производственными, финансовыми, временными возможностями и требованиями заказчиков.
В качестве альтернативных мультипроектам выступают монопроекты, имеющие четко очерченные ресурсные, временные и др. рамки, реализуемые единой проектной командой и представляющие собой отдельные инвестиционные, социальные и др. проекты.
Международные проекты обычно отличаются значительной сложностью и стоимостью. Их отличает также важная роль в экономике и политике тех стран, для которых они разрабатываются.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды активов (рис. 1). Портфель – собранные воедино различные инвестиционные ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Формируя портфель, инвестор исходит из своих «портфельных соображений». «Портфельные соображения» – это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными.
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Ликвидность инвестиционных ценностей – это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Как правило, наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость.


Скачать полную версию работы.


Получить СМС код


Информация

Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии в данной новости.
 


 
Авторизация
Статьи
Архив
Рефераты
Дипломы
Курсовые
Голосование
Каким образом Вы сдаете зачеты или экзамены в своем вузе?
1) Старательно готовлюсь весь семестр, пытаюсь не пропускать лекционные и практические занятия, читаю научную литературу.
2) Сажусь за учебу в последнюю ночь и стараюсь выучить большинство вопросов
3) Списываю на каждом экзамене или зачете
4) Плачу преподавателям за хорошие оценки

Спонсоры